第162章 咨询问题

李月祺一直拿不定主意是否做这种中长期期货合约的重要原因，是因为期货有个非常重要的概念——交割。

期货最初存在的目的其实跟现在下定金差不多，就是我需要某种商品，但是由于你生产不出来或者我暂时不需要，但是我下了一笔定金，你就去生产，等到了约定的交货日期，我再补齐全部货款，然后我提走我预定的的货物。这一过程就是交割。

只不过有些金融投机者看到了这一交易过程中的漏洞，把这一正常的商业行为，发展成了一种为了赚快钱而从事的金融行为。更有甚者，很多着名的投资商赚钱的比生产端的生产者和消费端购买者还要多，比如华尔街。

但是不论金融规则再怎么变，期货的基本运作方式还是没有变。那就是不管投机者是赚钱还是亏钱，到了时间一定要交割。

比如阿美瑞肯的wti原油期货市场的交割时期是每月的20号，那就意味着，持有当月合约多单的人到了20号当天无法平仓，就必须补齐保证金，然后去提走自己购买的原油。而持有空单的人则正好相反，如果到了20号无法平仓，那就必须去给人家提供自己卖出的原油。否则就构成违约。

期货市场一旦构成违约，除了会被扣除保证金外，还要支付大量的赔款。所以期货合约到了20日交割期，很多投机者不论是多单还是空单，不论是赚钱还是赔钱，都会提前进行平仓操作。

当然了，世界各国的期货市场，为了避免投机者爆仓，还设置了一种保护机制，如果到了约定日期无法进行交割，还可以在支付一定的交易费用后，向交易所提出换约。换约就是对本月单进行平仓，然后再开仓做下月单。这其中因为市场预期不同，两者差价非常大，很可能一次换约，一大半的利润就没有了。

当然，也可以直接做下月合约单或者主力合约单，但是那样的话波动就比当月单要小得多，利润也少得多。

李月祺心中一直拿不定主意该怎么办，还是请公司的高管共同商议一下。于是政策研究部方南山和期货投资部胡振凯又被李月祺请到自己办公室，聚在了一起商议wti原油的问题。

李月祺道：“方总监，胡总监，你们二位对目前的原油价格怎么看？”

方南山道：“从政策面上说，现在世界政治局势稳定，不支持目前的高油价。老美那边在搞页岩油和页岩气技术革命，石油产量暴增，已经从能石油进口国变成石油出口国，对国际原油市场刺激很大，很有可能造成油价进一步下跌。华国这边刚刚经历了两轮股市崩盘，对原油需求也不会增加。总之我对目前的油价看法偏空，未来几个月wti原油的价格很有可能出现一波趋势性下行走势。”

李月祺暗道：“方南山不愧是顶级人才，自己随口发问，对原油价格宏观面上说得头头是道，分析也极为精准。”不过他在表面上不动声色，继续问胡振凯道：“胡总监认为呢？”

胡振凯道：“我和方总监的看法差不多，他从宏观政策面上分析。我从技术面上来判断，目前原油价格刚刚经历了一波技术反弹，但是始终没有突破上半年的价格高点，继续上行压力很大。目前国际原油市场上投放量增加，很多机构都持续看空目前的原油价格，我本人也倾向于看空目前的油价。”胡振凯也无愧于名牌大学毕业的商务精英，从技术面判断油价走势同样头头是道。

也就是说，公司期货的两大巨头，都不约而同地看空油价，这跟李月祺的看法非常一致。当然人家是分析出来的，李大老板是通过未来的软件“看”出来的。

李月祺道：“我与二位的看法不谋而合，我也认为目前油价处于高位，未来很有可能出现一波下跌行情。但现在的问题是，我的判断是，这轮行情不是那种一两天的暴涨暴跌式的短线行情，而是持续时间可能达到一两个月的中线行情，还有每月20号的交割期换约的问题，请问这种情况下该怎么办呢？”

胡振凯和方南山面面相觑，没想到李大老板居然会问出这么外行的问题，但是胡振凯依旧不得不耐心解释道：“wti原油的确每个月20号都是交割期，但是那仅限于当月合约，其他月份合约并非当月交割的。而且主力合约并不是固定的，是谁成交量大谁就是主力。其实我们也没必要非得换约，8月的合约刚刚换完。就算是成交量最大wti09合约，我们也可以在20号之前平仓即可。而wti10合约和wti11合约是不会在9月20日交割的。当然，李总如果长期看空油价，我们也可以做远景石油期货，半年甚至一年不交割也没关系，只不过波动小一些，成本高一些。”

李月祺没想到，期货还有这么多种弯弯道道，自己这个金融公司的老板实在是太不称职了。这轮wti原油下跌行情会从几天后的8月31号正式开始，他要求两位总监去做好准备，写出详细的分析报告，同时命令自己的下属员工也做好准备，随时准备开工。

当晚，李月祺这边接到了舅舅家的表姐周秋虹打来的电话。表姐一家这半年多的时间过得还是很滋润的。

首先，她们一家是兵团职工，工作压力不算很大。父母都还在工作，姥姥姥爷都有退休金，没有老人要供养，她