第三百七十七章 脉络分析

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以国内目前的金融条件，并非所有的好公司都上市，许多以家族企业为代表的百年老店们，并没有在二级市场挂牌。

越是成熟的股票市场，上市门槛是偏低的，但清扫的力度肯定更大。

截止到九七年初为止，京交所上市公司数量只有两百五十多支，比两年前还少几支，原因就在于，主动或者被动退市的企业，比批准上市的还要多。

北船机电要不是金尚接手，一番运作下，这两年业绩有所好转，估计也要触发强制退市了。

在二级市场挂牌，既有好处，也有不方便的地方，如果只是想融资套现后将公司卖掉，难度是相当大，一个不慎就容易招惹官司。

上市公司的数量和活跃程度，一定程度上也反映了民间金融的活力。

就目前看来，实力稍显不足，上市公司的质量，比上辈子要好很多，但数量却腰斩了。

实际上，身为上市公司的大股东，只要股价上升，市值起来了，就是好事，并不是一定要出手套现卖掉，才能获得好处。

比如北船机电的股价节节攀升，金尚手里的股份也越来越值钱，仅仅过去的一年里，就通过转融券业务，就净赚了四千多万，这是几乎没有任何风险的收益。

至于通过各种质押担保，优先股分红，再融资，公司债等弄到手的钱，再投资获得的收益，就更多了。

纸面富贵变成真真切切的钞票，并不是只有高位套现一条路，清仓式甩卖是最后不顾一切的手段，不到山穷水尽的时候，是不会轻易卖掉的。

即便如此，也不是所有的优质资产都会推向二级市场，金时名下的足球俱乐部，诸多地皮不动产，算是祖业，挂牌可能性极低，生鲜超市，大型成衣纺织厂，连锁火锅城，优衣库门店等，属于稳扎稳打型的传统行业，现金流充裕，踏实经营，只要能坚持下去，就用不着融资。

二舅梅应年主导的民兴银行就不一样了，这类全靠信誉和声望撑起来的事业，不上市，报表不透明，谁知道你有多少实力，积蓄存进去保不保险？

涉及到资金密集型的企业，天然需要资本操作，融资渠道一定要通畅，否则，抵御风险能力太差。

预备上市的今夕视频又是另外一种情况，需要钱来开拓事业是一方面，面向普罗大众的网络传媒集团，天然就是个公众公司，要么选择战略引入国资，要么推向二级市场，接受老百姓的监督就是必然的事。

小打小闹无妨，一旦做大了，就得考虑分摊利益和风险。

资本运作，张云鹰是个外行，金尚也只是个半桶水，倒是从小接受精英教育的梅文辉懂得比较多。

听了金尚的描述后，略一思索，就搞清楚了其中的弯弯绕绕。

“问题不大，如果你能在下月之前完成员工持股，就可以准备招股说明书，并预备路演了。”

顿了顿后，梅家表哥十分认真地解释道，

“资本市场的这些个规则，并不一定意味着铁门槛或者红线，比如说这个三年之内不改实控人，三年之内主营业务为正，且单个财报周期营收过两亿，意思是达到了就算优良，重点关照，多半能一路绿灯；可没达标，也不意味着就不及格，具体情况具体分析，可以谈。当然了，绝大部分情况下是没得通融的，预审那么多排队企业，没空一家家帮你查漏补缺。要是有同僚帮忙说项，或者迂回一下，给个过得去的解释，人家还是愿意抬一抬手的。”

闻言的金尚顿时了然。

“程序上没有原则问题，就意味着只要意思到位了，人家也是愿意卖个人情的？”

“当然咯，让人担风险的事，比较难说得通，可面子上过得去，就有得掰扯了。大家都在这一行混饭吃，抬头不见低头见，有什么不能谈的？”

拍了拍金尚的肩膀，梅文辉十分自信地说道，

“你知道二级市场几个最快的纪录么？有史以来最快上市公司，成立九个月就挂牌了，这家公司十几年前被人收购，私有化退市；现存上市公司，最快挂牌纪录是两年零三个月，从申请辅导到挂牌最快是两个月……还有许许多多让人瞠目结舌的数据，它们哪一家完全满足条件？”

“这倒也是！”

要不了多久，这些纪录将会大幅度被打破，即将成立的中视传媒将会让所有人亮瞎狗眼。

相比之下，今夕视频这种打一打擦边球，严格来说并不违规的情况，真可以算是纯洁如小白花了。

不过，申请上市可以睁一只眼闭一只眼，一旦挂牌，监管也是不含糊的，财务合规，报表审计，董事会监事会再也不能视作儿戏走过场了，时不时被投资人找上门请求调研，还不能拒绝。

也不怪有些公司不愿意上市，老板当得不舒坦，各种掣肘颇多。

不过，有一点，金尚还是有些疑惑的……

“说起来，国内的二级市场重组成立以来，已经快三十年了吧，按理说已经很成熟了，怎么上市公司数量这么少？我看了下，经济上行期，挂牌不多，退市的反而不少，而经济下行期却反过来了，是不是有点反常识？”

“这个嘛！”

梅文辉尴尬地摩挲了一下鼻梁，犹豫了一会才说道，

“我以前也有这个疑惑，也问过不少人，后来才渐渐反应过来。挂牌上市，无非是接受公众监督，承诺一些条件，拿别人的钱做自己的事。经济好的时候，大家都不缺钱，货币宽松，融资简单，用不着来二级市场要饭，除非，你一开始就是抱着造假的目的来的；只有外部大环境不好，大家都缺钱的时候，才会想着来融资渡过难关。”

“也就是说，股票市场上市公司数量飙升，或者杂鱼股太多，反而意味着经济不好？”

“必然的！”

梅文辉十分中肯地答道，

“能去二级市场挂牌的，应该都是优中选优的精品，鱼目混珠的太多，不就意味着大事不妙？”

“明白了！”

如今的二级市场，和前世相比，最大的不同就是市场参与者实力较强，大家都是千年的狐狸，玩聊斋玩不转。

上市挂牌审核较严格，投资者保护执行更加严格。

欺诈造假的成本极高，抓抓住了，下场很惨。

齐招云当年就是被牵连到，而被抓进去的。他还不是主动参与，而是知情不报，提供了便利，不作为，都踩了两年多的缝纫机，可见这玩意的风险到底有多大。

至于为什么会这样，很简单，买卖主体是机构，个人投资者少，开户门槛不低，再加上互联网时代没有到来，什么网络客户端，手机app，银证通之类的服务都没有。

个人股民基本都是去散户大厅柜台交易，比较有实力，有能耐的就去中户室，大户室。

至于门槛，手续费三千，入金十万。

没错，进门就是这么夸张，这么朴实无华的条件，将一大批想要去资本市场淘金的“韭菜”给拦住了。

在这个家庭年入万元都很体面的年代，能够拿出十万闲钱去炒股的，哪怕是韭菜，也不是一般的韭菜，割不动，压根割不动。

再加上各种保障措施，真出了什么岔子，动不动就搞集体诉讼，维护自身权益，有的是想要打响名头的新成立律所免费代理。

所以，就造成了目前二级市场的挂牌企业较少，他们未必是行业最顶尖的，但一定是实力强劲，规模极大，管理规范的现代化大公司，经得起考验的。

股民的成熟程度，也远非前世乱哄哄的菜市场大妈，钓鱼大叔或者酒吧小妹可比。

随着世界贸易组织越发活跃，全球化分工的深化，资本的介入程度越来越深，可以预见，将来被推上二级市场的企业肯定会越来越多，尤其是如互联网，半导体，新材料等新兴产业，将会成为主力军。

而目前京交所的上市公司，基本集中在机械制造，汽车零配件，铁路公路运输，煤炭能源，冶金化工，金融保险和航运物流领域，真正的高科技公司极少，互联网it行业更是一家都没有，要么实力很强，一时半会没打算上市，要么还没够到门槛。

“为什么科技公司这么少？按理说，不应该啊！”

“这个嘛，国内资本的风险偏好明显较低，太保守，为了打通新兴公司的融资渠道，才开了个创业板嘛，只不过名气不足，影响力一般，得有真正的独角兽企业培养起来，撑住门面，才能改善吧。”

“原来如此，我就说嘛！”

除了个别硬件制造商，网络it行业有一个算一个，基本没有盈利的，财务报表不佳，还没多少固定资产，纯靠估值和商誉撑着，压根没人买账。

这可是九七年，没有硬件支撑的软件公司，都是沙滩城堡，一冲就跨，微软是有ibm拉了一把，度过了最艰难的草创期，和芯片商达成了联盟，算是软硬件结合。

看看纳斯达克九十年代的那些个纯炒作概念的it大厂，没几个能活下去的，泡沫破灭之时不远。

国外表现如此，国内自然也不敢瞎投。

只有等第一次挤泡沫后，去芜存菁，互联网才会迎来第一次飞跃。

目前，还是电脑硬件商，操作系统，浏览器和办公软件的黄金时代，互联网嘛，还需要进一步证明自己，而今夕视频就是第一个吃螃蟹的，至少国内是第一家真正摆明车马上市融资加码互联网的。

“等等，这岂不是代表着，我这家今夕视频的分量，比想象中的要重？”

“你才意识到？”

梅文辉笑着说道，

“欧美第一家互联网上市公司是浏览器，前年九月份就挂牌了，国内嘛，起了个大早，赶了个晚集，新三板挂牌的都没有，根本原因还是国内资金不认可这种虚无缥缈的东西，风险太大。只有……”

看了下小表弟平静的脸色，梅文辉内心暗自叹了一口气。

“电子商务似乎有那么点意思，尤其是你的今夕商城加码仓储物流，就很抢手了。”

“有了庙的菩萨，才是真佛爷，自然值得一拜。”

“没错！”

跑得了和尚跑不了庙！

看不见摸不着的互联网，大家都不懂，但实实在在的地皮，仓库，堆积如山的货物和海量的员工以及公司总部，都是优质资产。

什么聊天软件，网络游戏，在线阅读等等，别看估值一个比一个高，真要掏出真金白银的时候，一个个都缩了。

收购飞信的价码，金尚已经加到了五亿，依然不可能成，而且是越高越买不到。

对郝齐联那边来说，赚不赚倒是其次，反正也就是个赚点影响力，安排点人工的副业，可要是有资产流失的风险，甚至自己要担责，就更不可能拍板了。

五亿卖不卖？

万一未来发展得更好，值五十亿呢？

做决定变卖的人，未来的路岂不是走窄了？

说到底，还是太虚，谁也不知道这些玩意到底值多少钱，传统估值方法，压根没法衡量这类新兴产业。

而今夕视频上市的话，就是二级市场独苗了，稀缺资源啊，至少现在是十分稀罕的。

这么一想，金尚的心顿时火热。

“估值两百亿，融资三十五亿？低了啊，得涨价！估值三百亿，融资就五十亿意思意思！”

这么多钱，同时拍一千部《大时代》，五百部《醉拳》都够了，先把美影厂的特效中心收了，再招人研发，一定要做大做强，以后很多地方都用得着。

再就是数据中心，可以试着鸟枪换炮了。

用别人的钱做自己的事业，就是这么舒坦。

“得催一催，尽快上市，时间就是生命呐。”

用屈老先生的话来说，文艺界对未来方向其实是比较迷茫的，不知道该往哪个方向发力，既然不知道怎么选择，那就放弃选择，交给大家来判断。

和老百姓比较接近的影视剧就是风向标。

将一系列作品推向市场，看看大家对哪些的评价最好，接受程度最高。

从群众中来，到群众中去，总归是不会错的。

哪怕有些人持有不同意见，也无关紧要。

群众喜闻乐见，老百姓爱看，你不喜欢，你算老几？

这么一想的话，念头顿时通达了。

不管是拍摄影视剧，制作动画，创作漫画，小说，或者建造主题公园，游乐场和旅游景区，丰富老百姓的精神文化生活，都需要钱。

搞钱，就要理直气壮！